MPF753                  T2           2016       –             Assignment        Part        2 The    dividend discount  model  is a well-­?known model  for pricing equity shares using the time value of money concept whereby the current  fair price of a share is evaluated as the          present value of future expected dividends

MPF753                  T2           2016       –             Assignment        Part        2

The    dividend discount  model  is a well-­?known model  for pricing equity shares using the time value of money concept whereby the current  fair price of a share is evaluated as the          present value of future expected dividends. In a relatively  simpl version of this         model,                  it             is             assumed              that        the          annual                  growth                 rate         of            dividends            is             constant              and        the         current            fair         price      of            a              share     is             obtained              as            next       period’s              dividend         divided                 by           the         difference           between             the         expected             annual          return                   on           equity                   and        the         constant              annual                  growth                 rate          of            dividends.           When    the         current                 price      of            a              share     is             already          known                  (e.g.       by           looking                 up            the         publicly                 available              market           information        on           the         share     prices),                 the         constant              dividend              growth          model                   (also      called    Gordon’s             model)                 can         be           inverted               derive          the         annual                  return                   expected             by           the         equity-­holders                of            a          certain                  stock.    This        is             a              methodology     sometimes         used      to            estimate          the         cost        of            equity                   capital                   for          a              firm.                      

As      your              Assignment        Part        –             2              for          MPF753-­?Finance           in            T2,          2016,     you          are         required              to            apply     Gordon’s             model                   in            estimating          the         cost          of            equity                   capital                  of            a              firm       using     real        data       drawn                   from                a              financial              database.         

   e) What               do           you        feel        are         the         most      serious                 methodological                 problems           associated           with       Gordon’s            model?                 Outline                 your       argument            and        carry                out         a              review                  of            relevant               financial              academic             literature          and         identify                at            least      two        alternative          cost        of            equity                   estimation           methods.            Can        these     identified           methods              be           better                   than       Gordon’s          model?                 Argue    your       case.      (Maximum         1300       words    for          part        (e))